Задача 1: По показателям, относящимся к ЗАО «Станконормаль» (см. задачу 1 тема 2), определите влияние материалоемкости на изменение рентабельности продаж. В качестве факторной модели используйте модель, приводимую в задаче 1 к занятию 9 «Анализ использования трудовых ресурсов».
Решение:
Материалоемкость определяется по формуле:
МЕ = МЗ / N, где
МЗ – материальные затраты, тыс. руб.
N – объем выпуска продукции, тыс. руб.
МЕ пред = 120 380 / 155 200 = 0,776
МЕ отч = 135 400 / 189 400 = 0,715
Δ МЕ = 0,715 – 0,776 = - 0,061или 6,1 %
Из задачи 1 темы 9:
R отч = 15 %
R пред = 7,9 %, где R – рентабельность продаж продукции
Δ R = 17 – 7,9 = 7,1 %
Δ R ме = (МЕ отч – МЕ пред) * R пред / МЕ пред = - 0,061 * 0,079 / 0,776 = - 0,0062
Δ RΔме = (R отч / МЕ отч – Rпред / МЕ пред) * МЕотч = (0,15 / 0,715 – 0,079 / 0,776) * 0,715 = 0,077
Проверка: Δ R = Δ R ме ± Δ RΔме = 0,077 – 0,0062 = 0,071 или 7,1 %
Вывод: при уменьшении материалоемкости на 6,1 % рентабельность продаж увеличилась на 7,1 %
Задача 2: Определите влияние на изменение рентабельности капитала таких факторов, как зарплатоемкость продукции, материалоемкость, амортизациоемкость, фондоемкость по основному капиталу, оборачиваемость оборотного капитала (см. задачу 1 тема 2). В качестве факторной модели используйте соотношение (13.1):
, (13.1)
где RK— рентабельность капитала; W— заработная плата с начислениями; N — выручка; МЗ — материальные затраты; А — амортизация; ОФ — основные фонды; ОбС — оборотные средства.
Решение:
По формуле 13.1:
Rк пред = 0,079 / (98300 / 155200 + 23400 / 155200) = 0,1 или 10 %
Rк отч = 0,15 / (105600 / 189400 + 21300 / 189400) = 0,224 или 22,4 %
ΔRк = 22,4 – 10 = 12,4 %
1) зарплатоемкость ЗПЕ = W / N,
ЗПЕ пред = 15400 / 155200 = 0,099 или 9,9 %
ЗПЕ отч = 17200 / 189400 = 0,091 или 9,1 %
ΔRк зпе = (ЗПЕ отч - ЗПЕ пред) * Rк пред / ЗПЕ пред = (9,1 – 9,9) * 10/9,9 = - 0,8%
ΔRк Δзпе = (Rк отч / ЗПЕ отч - Rк пред / ЗПЕ пред) * ЗПЕ отч = (0,224 / 0,091 – 0,1 / 0,099) * 0,091 = 0,132 или 13,2 %
ΔRк = 13,2 – 0,8 = 12,4 %
Вывод: при уменьшении зарплатоемкости продукции на 0,8 %, рентабельность капитала увеличилась на 12,4 %
2) материалоемкость:
из задачи 1 темы 13: МЕ пред = 0,776; МЕ отч = 0,715
из задачи 2 темы 13: Rк пред = 0,1; Rк отч = 0,224, тогда
ΔRк ме = (МЕ отч – МЕ пред) * Rк пред / МЕ пред = - 0,61 * 0,129 = 0,008 или 0,8 %
ΔRк Δме = (Rк отч / МЕ отч - Rк пред / МЕ пред) * МЕ отч = (0,924/0,715 – 0,1/0,776) * 0,715 = 0,132
ΔRк = 0,132 – 0,008 = 0,124 или 12,4 %
Вывод: при уменьшении материалоемкости на 6,1 %, рентабельность капитала увеличилась на 12,4 %
3) амортизациоемкость: АЕ = А / N
АЕ пред = 7212 / 155200 = 0,046
АЕ отч = 8460 / 189400 = 0,045
Из задачи 1 темы 13: Rк пред = 0,1; Rк отч = 0,224, тогда
ΔRк ае = (АЕ отч – АЕ пред) * Rк пред / АЕ пред = (0,045 – 0,046) * 0,1/ 0,046 = - 0,0022
ΔRк Δае = (Rк отч / АЕ отч - Rк пред / АЕ пред) * АЕ отч = (0,224 / 0,045 – 0,1 / 0,046) * 0,045 = 0,126
ΔRк = 0,126 – 0,0022 = 0,124 или 12,4 %
Вывод: при уменьшении амортизациоемкости на 0,1 % рентабельность капитала увеличится на 12,4 %
4) фондоемкость по ОПФ: ФЕ = ОПФ / N
ФЕ пред = ОПФ пред / N пред = 98300 / 155200 = 0,633
ФЕ отч = 105600 / 189400 = 0,558
Из задачи 1 темы 13: Rк пред = 0,1; Rк отч = 0,224, тогда
ΔRк фе = (ФЕ отч – ФЕ пред) * Rк пред / ФЕ пред = (0,558 – 0,633) * 0,1 / 0,633 = - 0,012
ΔRк Δфе = (Rк отч / ФЕ отч - Rк пред / ФЕ пред) * ФЕ отч = (0,224 / 0,558 – 0,1 / 0,633) * 0,558 = 0,136
ΔRк = 0,136 – 0,012 – 0,124 или 12,4 %
Вывод: при уменьшении фондоемкости на 7,5 %, рентабельность капитала увеличится на 12,4 %
5) оборачиваемость оборотного капитала: ОобС = ОобС / N
ОобС пред = 23400 / 155200 = 0,151 или 15 %
ОобС отч = 21300 / 189400 = 0,112 или 11,2 %
Δ ОобС = 11,2 – 15 = - 3,8 % или – 0,038
Из задачи 1 темы 13: Rк пред = 0,1; Rк отч = 0,224, тогда
ΔRк обс = (ОобС отч – ОобС пред) * Rк пред / ОобС пред = - 0,038 * 0,1/ 0,151 = 0,025
ΔRк Δобс = (Rк отч / ОобС отч - Rк пред / ОобС пред) * ОобС отч = (0,224 / 0,112 – 0,1 / 0,151) * 0,112 = 0,149
ΔRк = 0,149 – 0,025 = 0,124 или 12,4 %
Вывод: при уменьшении оборотного капитала на 3,8 %, рентабельность капитала увеличивается на 12,4 %. Из всех просчитанных показателей наибольшее влияние на изменение рентабельности капитала оказывает изменение фондоемкости, затем материалоемкости, далее оборачиваемости капитала, затем зарплатоемкости и далее амортизациоемкости.
Задача 3: Рассчитайте эффект операционного рычага, если объем продаж составляет 13 400 тыс. руб., переменные затраты 7800 тыс. руб., постоянные затраты 1100 тыс. руб.
Решение:
Эффект операционного рычага рассчитывается по формуле:
К опер = Δ П % / Δ Вр %
Прибыль = Выручка – (переменные затраты + постоянные затраты) = 13400 – (7800 + 1100) = 4500 тыс. руб.
К опер = 4500 / 13400 * 100 % = 33,6 %
Вывод: появление прибыли в размере 4500 тыс. руб. достигается за счет эффекта операционного рычага в 33,6 %.
Задача 4: Прибыль предприятия в предыдущем году равнялась 2300 тыс. руб. В отчетном году объем продаж возрос на 15% при эффекте операционного рычага 12%. Какова будет прибыль предприятия в отчетном году?
Решение:
Эффект операционного рычага рассчитывается по формуле:
К опер = Δ П % / Δ Вр %
Вр отч – Вр пред = 15 %
(П отч – 2300) / 15 % = 12 %
П отч – 2300 = 180 %, тогда
Потч = 2300 + 180 % = 2300 + 4140 = 6440 тыс. руб.
Вывод: при эффекте операционного рычага в 12 % прибыль в отчетном году возрастает на 180 %
Задача 5: Определите эффект финансового рычага по данным таблицы 13.1:
Таблица 13.1 – Показатели для расчета финансового рычага
|
Показатель |
Предыдущий год |
Отчетный год |
|
Собственный капитал, тыс. руб. |
12 450 |
12 680 |
|
Кредиты банка, тыс. руб. |
1340 |
5760 |
|
Прибыль до уплаты процентов по кредитам, тыс. руб. |
780 |
920 |
Решение:
Эффект финансового рычага определяется по формуле:
ЭФР = (1 – ставка налога на прибыль) * (ЭР - %) * ЗС / СС, где ставка налога на прибыль составляет 24 % , то есть 1 – 0,24 = 0,76
% = ∑ %-в / СС
ЗС – заемные средства (средние за период) = 3550 тыс. руб.
СС – собственный капитал (средний за период) = 12565 тыс. руб.
ЭР = ЧП / СС, где
ЧП – чистая прибыль = прибыль отчетного года – налог на прибыль = 920 – 920*0,24 = 920 – 221 = 699 тыс. руб., тогда
ЭР = 699 / 12565 = 0,056 * 100 % = 5,6 %
ЗС/ СС = 3550 / 12565 = 0,283 – финансовый рычаг
Определив совокупный капитал (3550 + 12565) = 16115 тыс. руб., можно рассчитать финансовую структуру капитала:
ЗС – 22 %
СС – 78 %
и стоимость кредитных ресурсов: Потч / совокупный капитал * 100 % = 870 /16115 * 100 % = 4,3 %
ЭФР = (1 – 0,24) * (5,6 – 4,3) * 0,283 = 0,76 * 1,3 * 0,283 = 0,3 %
ЭФР = 0,3%
Вывод: ЭФР < 0, в связи с тем, что в структуре капитала преобладающую позицию занимают собственные средства
Задача 6: Какова должна быть цена кредитных ресурсов, чтобы в ситуации, описанной в задаче 5, возник эффект «финансовой дубинки»?
Решение:
Эффект «финансовой дубинки» возникает, если дифференциал рычага (ЭР - %) < 0. Это случится, если стоимость кредитных ресурсов будет ≥ 5,6 %
Задача 7: Объем продукции, реализованной предприятием в предыдущем году, составил 13400 тыс. руб., чистая прибыль равнялась 1230 тыс. руб. Объем реализации в отчетном году увеличился до 14700 тыс. руб. Какова величина чистой прибыли, полученной предприятием в отчетном году, если производственный леверидж равен 3%, а финансовый леверидж 1,5%?
Решение:
Эффект операционного рычага рассчитывается по формуле:
К опер = Δ П % / Δ Вр %
(П отч - П пред)% / (Вр отч – Вр пред)% = 3 %
(П отч – 1230)% / (14700 – 13400)% =3%
Потч – 1230 / 1300 = 3 %
П отч = 1269 тыс. руб.
ЭФР = 1,5 % показывает надбавку к собственной рентабельности за счет взятия кредита.
Коэффициент рентабельности = чистая прибыль / объем продаж * 100 %
В отчетном году коэффициент рентабельности составит с учетом операционного рычага:
1269 / 14700 * 100 % = 8,6 %
Определим чистую прибыль в отчетном году, если появится надбавка в виде ЭФР = 1,5 %, тогда:
Потч / 14700 = 8,6 % + 1,5 % = 10,1%
П отч = 14847 тыс. руб.
Вывод: наличие операционного рычага дает увеличение прибыли на 69 тыс. руб., а при наличии операционного и финансового рычагов увеличение чистой прибыли составит 13617 тыс. руб.