Содержание

 

Введение

  1. Риски в банковской деятельности

1.1Классификация банковских рисков и управление ими

1.2Цели и задачи управления банковскими рисками

1.3Сущность и место управления процентным риском в системе управления банком

1.4Общие принципы управления процентным риском в банках

1.5Факторы процентного риска

  1. Оценка и анализ процентного риска

2.1Оценка потока процентных платежей на временном горизонте расчёта

2.2Оценка процентного риска

  1. Методики оценки уровня процентного риска

3.1Гэп – менеджмент

3.2Анализ деятельности портфеля

3.3Формирование портфеля с заданным уровнем риска методом эффективного множества

3.4Методы контроля уровня процентного риска

3.5Планы мероприятий альтернативных стратегий

3.6Методы снижения процентного риска

3.7Хеджирование процентного риска

3.8Страхование банковского процентного риска

Заключение

Литература


Введение

            Деятельность банков по привлечению ресурсов должна быть основана на тщательно продуманной стратегии управления активами и пассивами. Без этого политика привлечения приведет к потерям, ибо может оказаться, что платить за привлеченные ресурсы придется по слишком высокой цене. Для обеспечения надежности своей работы банку необходимо создать систему управления рисками, способную выявлять риски, измерять их величину, обеспечивать их мониторинг, содержать необходимые инструменты и процедуры реагирования на возникающие угрозы. Такая система должна основываться на выработанной банком политике в отношении управления рисками.

       Управление рисками- ключевая задача банковского менеджмента. Особенностью управления банковскими рисками является то, что любые решения носят явно выраженный субъективный характер. Для того, чтобы свести к минимуму ошибки управления, лицу, принимающему решение необходимо иметь правильное представление об источниках возникновения рисков, знание основных взаимосвязей между характеристиками деятельности банка и состоянием внешней экономической среды. Одним из рисков, с которыми приходится постоянно встречаться современному банку, наряду с кредитным риском и риском ликвидности, является процентный риск (риск процентной ставки). Работа по управлению последним представляет собой одно из стратегических направлений любого банка. Нередко от умения банка управлять риском процентной ставки зависит само его существование – даже если у банка вообще отсутствуют проблемы с возвратностью вложенных средств (коммерческих и межбанковских кредитов), что, конечно, маловероятно.

         Управление процентным риском является одним из важнейших звеньев управления банком в целом. Поэтому необходимо представить полную картину отношений и связей, возникающих при управлении процентным риском, определить область применимости различных методик управления им. Данная проблема является еще недостаточно теоретически разработанной и, как следствие, не всегда решается на практике. Дело в том, что по своей сущности процентный риск приобретает заметное влияние на деятельность банков только в условиях стабильной экономики, развитой инфраструктуры финансового рынка и, как следствие, жесткой конкуренции. В неустойчивой же экономике, при высокой инфляции, банки обычно перекладывают процентный риск на клиентов, устанавливая большую разницу между ставками привлечения и размещения. Тем самым снижается платежеспособность клиентов, и, соответственно, увеличивается риск ликвидности банков. Однако в последнее время повысился интерес российских банкиров к процентному риску. Особенностью этого вида риска является то, что он по своей сути, требует сложных математических методов для охвата всех источников его возникновения, правильного измерения и адекватного реагирования. В настоящее время существуют известные методики управления процентным риском в сфере рынка ценных бумаг, которые могут быть использованы при управлении процентным риском в банке.

 

1. Риски в банковской деятельности

1.1 Классификация банковских рисков и управление ими

 

            Любой экономический субъект в своей деятельности сталкивается с событиями и факторами, которые он не в состоянии регулировать и точно предсказывать. Более того, это происходит при любой его деятельности и в каждый момент времени. В современных теориях стало принято учитывать влияние таких неопределенностей на функционирование организаций и предлагать различные методы по снижению их неблагоприятного воздействия на результат. Таким образом, было введено понятие риска.

            Риск – опасность неблагоприятного воздействия изменений различных факторов на результаты деятельности.

Рассмотрим виды рисков более подробно.

В зависимости от сферы действия риски бывают общие и специализированные.

Общие риски возникают у всех банков, а специализированные связаны с конкретными направлениями деятельности банков. Специализация рисков может проводиться по клиентам банка, по отраслям, по операциям, по функциональному назначению и т.д.

По характеру учёта банковские риски делятся на риски по балансовым и по забалансовым операциям.

Очень часто кредитный риск, возникающий по балан­совым операциям, распространяется и на внебалансовые операции, например, при банкротстве предприятия. Важным является правильный учёт степени воз­можных потерь от одной и той же деятельности, проходящей одновременно как по балансовым, так и по внебалансовым счетам [3].

По возможностям и методам регулирования риски бывают открытые и за­крытые. Открытые риски не подлежат регулированию. Закрытые риски регу­лируются путём проведения политики диверсификации, то есть путём широкого перераспределения кредитов в мелких суммах, предоставленных большому ко­личеству клиентов при сохранении общего объёма операций банка; введения депозитных сертификатов; страхования кредитов и депозитов; проведения продуманной политики по управлению активами и пассивами и др.

По методам расчёта риски могут носить комплексный (общий) и частный характер. Комплексный риск рассчитывается для всей структуры баланса. Частный риск рассчитывается для конкретной операции или группе операций.

По влиянию на результаты деятельности риски бывают чистыми и спекулятивными. Чистые риски всегда влекут за собой потери для банка, а спекулятивные при различном развитии событий могут давать дополнительную прибыль.

В зависимости от сферы влияния или возникновения банковского риска они подразделяются на внешние и внутренние.

К внешним относятся риски, не связанные с деятельностью банка или конкретного клиента, политические, экономические и другие. Это потери, возникающие в результате начавшейся войны, революции, национализации, запрета на платежи за границу, консолидации долгов, введения эмбарго, от­мены импортной лицензии, обострения экономического кризиса в стране, сти­хийных бедствии. Рассмотрим данные виды рисков подробно.

Рыночные риски- которые связаны с изменениями в перераспределительных отношениях. К рыночным рискам относятся изменение рыночной конъюнктуры, то есть резкое изменение цен, спроса и предложения, а так же возможные кризисные явления, как на внутренних рынках, так и на международных. Наиболее часто рассматриваемым риском среди рыночных является инфляционный.

Страновые риски – это возможность того, что в силу экономических или политических причин само государство или предприятия, функционирующие на его территории, не смогут выполнить свои обязательства. Эти риски разделяются на экономические и политические.

Экономические связаны с государственными реформами в экономике (налоговым, таможенным), а к политическим относятся запреты торговли и экономических отношений с отдельными регионами, государственные перевороты, национализация, отказы правительств в выполнении обязательств по политическим причинам.

К географическим рискам относят климатические, риски стихийных бедствий, экологические риски и прочие. Данные риски связаны с различными катаклизмами, возникающими в природе.

Внутренние риски в свою очередь делятся на потери по осно­вой и по вспомогательной деятельности банка. Первые представляют самую распространённую группу рисков: кредитный, процентный, валютный и ры­ночный риски. Вторые включают потери по формированию депозитов, риски по не основным видам деятельности, риски банковских злоупотреблений.

Рассмотрим основные виды внутренних банковских рисков более подробно.

1.Кредитный риск - вероятность потерь в связи с несвоевременным возвратом заемщиком основного долга и процентов по нему, либо полному не возврату средств.

2.Процентный риск - возможность понести убытки вследствие непредвиденных, неблагоприятных для банка изменений процентных ставок и значительного уменьшения маржи, сведения ее к нулю или к отрицательному показателю. Процентный риск возникает в случаях, когда не совпадают сроки возврата предоставленных привлеченных средств или когда ставки по активным и пассивным операциям устанавливаются различными способами (фиксированные ставки против переменных и наоборот). В последнем случае примером может служить ситуация, когда средства заимствуются на короткий срок по переменным ставкам, а кредиты выдаются на длительный срок по фиксированным ставкам в расчете на то, что переменные ставки не превысят ожидаемый уровень. Таким образом, этот риск влияет на доходы банка, экономическую стоимость активов, обязательства и забалансовые инструменты. Основные формы процентного риска, которому подвержены банки, следующие:

  • риск установления новой цены, который возникает в связи с разницей сроков(для фиксированных процентных ставок) и установлением новой цены (для плавающих процентных ставок) банковских активов, пассивов и забалансовых позиций;
  • риск кривой доходности, который возникает в связи с изменениями наклона и формы кривой доходности;
  • базисный риск, который возникает в связи с несовершенной корреляцией заработанных и уплаченных по различным инструментам процентов;
  • вариантность, возникающая в связи с прямо выраженными или подразумеваемыми опционами, встроенными во многие банковские активы и пассивы и забалансовые портфели.

         3.Валютныйриск - опасность валютных (курсовых) потерь, связанных с изменением курсов иностранных валют по отношению к национальной валюте.

        4.Рыночный риск - означает возможные потери, непредвиденные расходы от изменения рыночной стоимости активов или пассивов, изменения степени их ликвидности. Особо подвержены такого рода риску вложения в ценные бумаги.

5. Риск по формированию депозитов(ресурсной базы) - вероятность увеличения расходов по привлечению ресурсов в случае изменения ситуации на финансовом рынке. Депозитная политика банка имеет цель обеспечить банк ресурсами на определенное время по определенной цене для осуществления определенных активных операций. Ее осуществление означает решение двух противоположных задач: стабильность ресурсной базы и минимизация расходов по ее формированию.

6.Риск структуры капитала – потери, связанные с тем, что активы и пассивы банка не согласованы по срокам. К примеру, банк вложивший значительные средства клиентов в кредитные операции со сроком погашения, превышающим сроки привлечения ресурсов при изменении ситуации на рынке может понести как дополнительные расходы (в случае удорожания ресурсов), так и оказаться банкротом из-за признания неплатежеспособным (критическое состояние на рынке ресурсов - массовое изъятие).

7.Риск банковских злоупотреблений – убытки, связанные с недостаточной квалифика­цией банковского персонала, а так же с корыстными целями, которые преследуют его сотрудники.

8.Риск несбалансированной ликвидности - опасность потерь в случае неспособности банка покрыть свои обязательства по пассивам баланса требованиями по активам. Проявляется в процессе массового востребования вкладов клиентами банка (включая массовый досрочный отзыв средств со срочных и сберегательных вкладов). При этом следует различать внутреннюю и внешнюю ликвидность.

Таким образом, так как любой банк подвержен различным видам рисков, то соответственно становиться актуальной проблема эффективного управления рисками с целью их минимизации.

1.2 Цели и задачи управления банковскими рисками

Стратегия управления рисками включает ряд этапов:

  1. выявление факторов, увеличивающих и уменьшающих конкретный вид риска при осуществлении определенных банковских операций;
  2. анализ выявленных факторов с точки зрения силы воздействия на риск;
  3. оценка конкретного вида риска;
  4. установление оптимального размера риска;
  5. анализ отдельных операций с точки зрения соответствия приемлемому уровню риска;
  6. разработка мероприятий по снижению риска.

 

Основной задачей регулирования рисков является поддержание приемлемых соотношений прибыльности с показателями безопасности и ликвидности в процессе управления активами и пассивами банка, то есть минимизация банковских потерь. Эффективное управление уровнем риска должно решать целый ряд проблем - от отслеживания (мониторинга) риска до его стоимостной оценки. Уровень риска, связанного с тем или иным событием, постоянно меняется из-за динамичного характера внешнего окружения банков. Это заставляет банк регулярно уточнять свое место на рынке, давать оценку риска тех или иных событий, пересматривать отношения с клиентами и оценивать качество собственных активов и пассивов, следовательно, корректировать свою политику в области управления рисками. Каждый банк должен думать о минимизации своих рисков. Это необходимо для его выживания. Минимизация рисков - это борьба за снижение потерь, иначе называемая управлением рисками. Все это предполагает разработку каждым банком собственной стратегии управления рисками, то есть основ политики принятия решений, таким образом, чтобы своевременно и последовательно использовать все возможности развития банка и одновременно удерживать риски на приемлемом и управляемом уровне.

   Цели и задачи стратегии управления рисками в большой степени определяются постоянно изменяющейся внешней экономической средой, в которой приходится работать банку. В основу банковского управления рисками должны быть положены следующие принципы:

прогнозирование возможных источников убытков или ситуаций, способных принести убытки, их количественное измерение;

финансирование рисков, экономическое стимулирование их уменьшения;

ответственность и обязанность руководителей и сотрудников, четкость политики и механизмов управления рисками;

координируемый контроль рисков по всем подразделениям и службам банка и наблюдение за эффективностью процедур управления рисками;

предотвращение (предупреждение) возникновения рисков или их минимизация- завершающий, важнейший этап процесса управления рисками.

Банк должен уметь выбирать такие риски, которые он может правильно оценить и которыми способен эффективно управлять. Решив принять определенный риск, банк должен быть готов управлять им, отслеживать его. Это требует владения навыками качественной оценки соответствующих процессов. К примеру, рассмотрим процентный риск. По сфере влияния он является внутренним риском банка, так как происходящие изменения в процентных ставках для данного банка могут быть отрицательными, а для какого-нибудь другого – положительными. Это зависит от проводимой банком политики. Внешние же риски для всех субъектов влекут отрицательные последствия. Процентный риск зависит от структуры баланса банка, несмотря на то, что инструменты, с помощью которых осуществляется управление процентным риском, могут отражаться на забалансовых счетах, в конечном итоге они оказывают свое действие через статьи балансовых счетов, поэтому процентный риск является балансовым риском. Этот риск является регулируемым (открытым) комплексным риском. Он носит спекулятивный характер, так как разное движение процентных ставок может повлечь как убытки, так и дополнительные прибыли.

Для того, чтобы это представить необходимо рассмотреть процентный риск в системе управления банком.

В данной работе мы рассмотрим один из вышеперечисленных рисков – процентный риск.

 

1.3 Сущность и место управления процентным риском в системе управления банком

 

В чем заключается процентный риск? При управлении процентным риском необходимо решать такие проблемы, как определение причин и факторов риска, определение способов оценки, определения методов управления. Для этого надо сформировать четкое представление о том, какое место занимает процентный риск в системе управления банком. Создадим упрощенную модель управления банком, включающую перечисление основных рисков, над которыми осуществляется управление, особенности управления ими, отличие их от других рисков и их роль и влияние на общий результат деятельности.

Типичные внешние риски. Они не поддаются нормальной оценке и управлению. Они являются либо сугубо индивидуальными рисками для каждого банка. К примеру, политический риск у крупных банков совершенно иной, чем у мелких. Крупные банки могут им активно управлять, кроме того, для них прибыльность не является главной целью. Либо они являются для всех одинаково непредсказуемыми, например конъюнктурные и экологические. Таким образом, очень сложно эти риски выделять в отдельную область исследования. Их влияние можно приблизительно оценить и, если это необходимо, вводить его в модели других рисков, как остаточные риски. Различным методикам оценки поддаются внутренние риски. Это кредитный, процентный, риск несбалансированной ликвидности, и валютный риск.

Кредитный риск возникает в отношениях между конкретным банком с конкретным клиентом. Причиной риска является неправильная оценка кредитоспособности клиента. Факторами риска является неправильный размер кредита, неверная форма выдачи кредита, недостаточное обеспечение и др. То есть размер риска зависит от проводимой банком работы с клиентом. Соответственно для такой работы необходимые данные о состоянии клиента и в меньшей степени данные о самом банке. При кредитном риске всегда можно вычислить размер потерь. Так как известно, выполнил ли клиент договор или нет, и в каком объеме. Кроме того, для оценки кредитного риска банк не интересует, за счет каких средств он выдает кредит. Средневзвешенная сумма всех кредитных рисков представляет собой общий кредитный риск. В таком виде он входит в общую модель управления банковскими рисками. Процентный риск во многом противоположен кредитному. Банк не уверен, вернет ли ему кредитор деньги, кредитор не знает, оставит ли банк плату за кредит на том же уровне и т.д. Все это примеры рисков в финансовой деятельности возникающих лично между участниками сделки. Однако, если другой банк будет предлагать более низкие ставки по кредитам, то заемщику станет невыгодно продолжать кредитоваться у старого банка, так как при этом он будет нести вмененные издержки. В этом случае результаты данного заемщика будут хуже, чем у других аналогичных, кредитуемых во втором банке. То есть, на результаты повлияет изменение окружающей среды, в отличие от первого случая, когда на результаты влияет изменение внутри самой системы банк - заемщик. Тогда для оценки процентного риска необходимо иметь представление об окружающей среде и о показателях в банке, на которые эта среда воздействует.

Процентный риск характеризует общую структуру операций банка, так как необходимо оценить влияние окружающей среды на всю систему - банк. При этом конкретные отношения с каждым заемщиком и кредитором отходят на второй план. Главными становятся агрегированные показатели.

Валютный риск во многом аналогичен процентному. Любое изменение курсов валют можно свести к изменению доходности средств, вложенных в ту или иную валюту. Изменение курсов влечет изменение доходности. Однако разница в том, что валюта является бессрочным активом, без даты погашения. Инструменты управления валютным риском во многом повторяют инструменты управления процентным риском.

Риск несбалансированной ликвидности связан с недостатком денежных средств у банка на конкретный момент времени. Если этот недостаток невелик, по сравнению со всеми активами банка, то его можно компенсировать на денежном рынке. Если происходит массовое востребование вкладов, а это происходит, как правило, только при финансовых кризисах, то банку придется прибегать к нестандартным методам регулирования. В этом случае будут задействованы специальные меры антикризисного выздоровления. В случае заимствования средств на денежном рынке для поддержания ликвидности влияние на конечный результат будет определяться уровнем процентных ставок на рынке. Но тогда для управления риском несбалансированной ликвидности надо пользоваться информацией, сходной при управлении процентным риском, а в отдельных случаях риск ликвидности можно свести к процентному.

Таким образом, получается две группы рисков, к которым применяются различные методы управления. Это риски частного характера, при которых оцениваются конкретные отношения между банком и клиентом, и комплексные риски, которые являются характеристиками работы банка, в общем, по сравнению с окружающей ситуацией (таблица1.1) . Данная классификация является наиболее удобной при рассмотрении области действия и центров регулирования рисков, так как в основе разделения лежит признак воздействия на результаты деятельности банка.

 

 

Деление рисков на комплексные и частные

 

Частные

 

Комплексные

- кредитный;

- операционный.

- процентный;

- валютный;

- несбалансированной ликвидности.

 

Существуют принципиальные различия между частными и комплексными рисками .Частные риски возникают на момент начала действия операции. К примеру, кредитный риск возникает при заключении кредитного договора. До этого момента он не существует. Комплексные риски возникают с момента образования банка и присутствуют на протяжении всей его деятельности. Частные риски завершают свое действие по окончании конкретной операции. Из этого следует, что к комплексным рискам надо применять долговременные методы управления, которые бы были постоянными во времени, так как эти риски присутствуют непрерывно на всей деятельности банка. К частным рискам могут применяться различные методы, например, разные предприятия, в зависимости от их особенностей, могут подвергаться разным методам оценки кредитоспособности.    Для управления комплексными рисками необходимо анализировать всю деятельность банка в целом, по всем направлениям. Доступ к такой информации имеет только отдел активно-пассивных операций, аналитический отдел и другие отделы общего управления банком.         

            Таким образом, для управления процентным риском необходимо иметь агрегированную информацию о всей деятельности банка, связанной с вложением и привлечением средств. Эта информация должна пройти процесс обработки частных рисков, только после этого она является источником для оценки процентного риска. Необходимо также учитывать то, что на деятельность банка влияют различные факторы: экономическая ситуация, конъюнктура рынка, а так же окружающая среда. Рассмотрим данные факторы более подробно.

           

1.4 Общие принципы управления процентным риском в банках

 

Как правило главный принцип управления процентным риском заключается в том, чтобы стабилизировать, а затем систематически наращивать банковскую чистую процентную маржу.

Стратегия банка в области управления процентным риском выглядит как правило следующим образом:

  • Определяется период- 1 квартал, 1 год и т.д.;
  • Проводится работа по определению оптимального соотношения между активами и пассивами( по суммам, по срокам, порядку погашения и цене);
  • Выбирается статический или динамический подход при управлении процентным риском, либо банк предполагает комбинировать оба подхода.

Статический подход означает, что расчет разрыва ГЭП между активами и пассивами банка, чувствительными к изменению уровня процентных ставок, производится исходя из абсолютных значений данных показателей в балансовой оценке. При этом зарубежные специалисты обычно делают два допуска:

а)балансовые данные остаются неизменными в течении всего периода;

б)процентные ставки по активам и пассивам изменяются параллельно (в одном направлении).

Динамический подход предполагает, что используются скорректированные данные с учетом динамики изменений, тренда. С этой целью применяют фактические данные на определенную дату, корректируют с учетом отклонений и получают прогнозную величину, которую и заносят в баланс. Последний становится статическим.

  • Систематически проводится оценка позиции ГЭП для принятия необходимых оперативных решений.
  • Учитываются все возможные денежные потоки( известные и прогнозируемые и неизвестные, т.е. потоки, которые мы можем спрогнозировать, имея информацию определенного вида или не имея информации, но предполагая возможные изменения)
  • Проводится хеджирование процентного риска[5].

Анализируя процентный риск банка, необходимо выделять базовый риск и риск временного разрыва.

            Базовый риск связан с изменением в структуре процентных ставок, он возникает в тех случаях, когда базовые процентные ставки, по которым банк привлек средства в депозиты, отличаются от ставок размещения этих ресурсов. Базовый риск возникает вследствие неопределенности в отношении будущих относительных изменений различных процентных ставок. Базовый риск резко возрастает, если банк привлекает средства по фиксированным ставкам, а инвестирует их по плавающим. В настоящее время в нашей стране относительно редко применяются депозиты и ссуды с плавающими процентными ставками. Однако базовый риск существует в связи с изменениями обменных курсов валют (это разновидность валютных рисков).

            Риск временного разрыва возникает в тех случаях, когда банк привлекает и размещает ресурсы по одной и той же базовой ставке, но с некоторым временным разрывом даты их пересмотра.

            В любом случае первостепенное значение имеет структура активов и пассивов по способам формирования ставок и по времени привлечения. Данная особенность лежит в основе всех методов управления процентным риском.

Таким образом, управление процентным риском включает управление как активами, так и обязательствами банка. Особенность этого управления состоит в том, что оно имеет границы. Управление активами ограничено, во- первых , требованиями ликвидности и кредитным риском портфеля активов банка и, во- вторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков, которая ограничивает свободу банка в выборе цены кредита. Управление обязательствами затруднено, во- первых, ограниченным выбором и размером долговых инструментов, которые банк может успешно разместить среди своих вкладчиков и других кредиторов в любой момент времени; во-вторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков , а также небанковских учреждений за имеющиеся средства. Задача управления процентным риском включает минимизацию этого риска в пределах прибыльности банка и целей ликвидности [13].

Ознакомившись с основными принципами управления процентным риском в банках, рассмотрим как организовано управление процентным риском в коммерческом банке «Уралвнешторгбанк» и определим какие формы данного риска имеют место в данном кредитном учреждении. Но для того, чтобы ознакомиться с этим вопросом нам необходимо иметь представление о том, как организована работа по управлению всеми рисками данного кредитного учреждения.

 

            1.5 Факторы процентного риска          

Для начала определим изучаемую систему, условия в которой она существует, ее элементы и связи между ними, то есть факторы, способствующие возникновению данного вида риска.

Процентный риск – опасность получения неблагоприятных результатов вследствие изменения процентных ставок.

Опасность получения неблагоприятных результатов для банка выражается в получении убытков или недополучении прибыли, либо в падении стоимости банка. Необходимо обратить внимание на то, что прибыль банка не является независимым показателем. Она характеризует не только деятельность самого банка, но и рыночную ситуацию в целом. Например, в период кризиса 1998 года, наверное, все банки получили убытки или значительное снижение прибыли, однако это не означает что в этот год они работали хуже чем обычно. Во многих банках должны были произойти оздоровительные мероприятия. Накопившиеся ошибки в управлении финансовыми институтами проявились в кризисе на рынке, в результате чего банки должны были бы пересмотреть свою политику в более продуманном направлении. То есть результаты деятельности банка тесно связаны с общерыночной ситуацией. Значит, на результаты деятельности влияет как поведение самого банка, так и окружающая среда.

Таким образом, рассматриваем систему, состоящую из двух подсистем банка и окружающей среды. Окружающую среду принимаем неуправляемой подсистемой, а банк управляемой.

Единственная причина процентного риска это нестабильность процентных ставок (по определению). Поскольку процентный риск- это риск при котором доходы банка могут оказаться под негативным влиянием изменения процентных ставок и это может привести к потерям и убыткам банка. Если бы ставки были постоянными или административно назначаемыми, то тогда не возникало бы опасности непредвиденных потерь. Но размер процентных ставок складывается иначе. Формула процентного риска носит название «модель Фишера» и имеет следующий вид:

i= r + p                                                                                                  

где i-рыночная ставка процента

     r-реальная процентная ставка

     p-ожидаемые темпы инфляции

Модель Фишера позволяет определить будущее движение темпов инфляции. При этом следует отличать номинальные и реальные процентные ставки.

Номинальная процентная ставка=Ожидаемая, реальная, безрисковая процентная ставка+Ожидаемый уровень инфляции+Риск-премия(риск несоблюдения срока, риск непогашения).

Реальная процентная ставка-это такой уровень процентной ставки, который необходим, чтобы заинтересовать потребителя сберегать часть его доходов.

Соответственно финансовый результат банка складывается в основном из разности между доходами по размещенным средствам и расходами по привлеченным.

P = PA - CП = iA*A – iП*П   ,                                                                      

   где P – прибыль;

А – сумма активов;

П – сумма пассивов;

iAи iП – ставки по активам и пассивам соответственно.

В этом случае изменение ставок оказывает влияние на финансовый результат только в случае, если ставки по привлеченным и размещенным средствам имеют разное движение или когда активы и пассивы, разные по сумме, либо все это одновременно.

Получаем, что факторами процентного риска являются ценообразование на ресурсы и их количественное соотношение. Надо учесть, что все переменные в формуле являются функциями от времени, следовательно, прибыль также является как бы функцией от времени.

Так как банк интересует не только сиюминутная прибыль, но и его существование во времени, то при управлении риском необходимо оптимизировать прибыль как функцию от времени (Р(t)).

Таким образом, в любом методе управления процентным риском должны присутствовать оценки влияния на риск следующих факторов: способ установления ставок на требования и обязательства и соотношение между привлеченными и размещенными средствами с учетом временного фактора.

Финансовый результат может выражаться не только прибылью, но и другими показателями. В частности в дальнейшем в качестве такового будет рассматриваться стоимость банка, как финансовой организации. Так как все виды показателей финансового результата являются различными формулами одного события, то и факторы остаются прежними.

Деятельность по управлению процентным риском вынуждает банк ставить конкретные задачи по получению чистого дохода в виде процентов и измерять подверженность банка процентному риску. Для этого используется либо метод разрыва (гэп менеджмент), либо метод анализа длительности. Хотя оба метода дополняют друг друга, они различаются по учитываемым событиям, влияющим на изменение рыночной ситуации, и по способу измерения степени риска.

Анализ текущего уровня процентного риска, прогноз изменения структуры активов и пассивов (прежде всего, по срокам окончания договоров) и прогноз изменения рыночных ставок служат фундаментом стратегии и тактики управления процентным риском, на основе которых осуществляется текущее управление ресурсами банка.

 

2. Оценка и анализ процентного риска

 

2.1 Оценка потока процентных платежей на временном горизонте расчета

 

Для расчета потока процентных платежей группы чувствительности агрегатов активов/пассивов должны быть дополнительно детализированы в соответствии с применяемым для инструментов этой группы методом расчета процентов:

- простым методом начисления процентов без реинвестирования процентов к сумме основного агрегата;

- сложным методом с реинвестированием (присоединением) начисленных за предыдущий период процентов к сумме основного агрегата.

На первых этапах построения модели мы рекомендуем использовать простой метод без инвестирования, по которому сумма прогнозных процентных платежей Pf,s,Ai, начисленных на временном горизонте(плановом периоде) по i-му агрегату активов в условиях f-й модели изменения ОВС структуры/пассивов банка и s-му сценарию изменения процентных ставок, определяется по формуле:

 

                     Тпл                           1

         Pf,s,Ai = сумма Vf,Ai(t) х rs,Аi(t) х ────── , (5)

                   t = tтек                       base

 

     где Vf,Ai(t) задается в рамках прогнозной модели ОВС, rs,Ai(t)   - в

соответствии с s-м сценарием;

   base - количество дней в году (365 или 366).

   Суммарно по всем активам:

         А

       Рf,s = сумма Рf,s,Ai. (6)

                 i

     Аналогично определяются потоки процентных платежей для агрегатов

пассивов:

                 Тпл                           1

     Pf,s,пj = сумма Vf,пj(t) х rs,пj(t) х ────── . (7)

               t = tтек                       base

 

     Суммарно по всем пассивам:

     п

     Pf,s = сумма Pf,s,пj. (8)

             j

 

 

2.2 Оценка процентного риска

 

В описываемом методе оценка процентного риска осуществляется через расчет изменений прогнозной (ожидаемой) чистой процентной маржи после изменения процентных ставок в соответствии с анализируемым s-м сценарием.

Чистая процентная маржа IMf,s, возникающая в рамках s-гo сценария процентных ставок и f-й прогнозной модели ОВС активов/пассивов, определяется по формуле:

               А     п

     IMf,s = Pf,s - Pf,s = суммаРf,s,Ai - сумма Pf,s,пj,       (9)

                             i               j

где Pf,s,Ai - величина потока прогнозных процентных платежей в рамках s-гo сценария изменения/назначения процентных ставок для i-го агрегата активов, вычисляемая по формуле (5);

Pf,s,пj - величина потока прогнозных процентных платежей в рамках s-гo сценария изменения/назначения процентных ставок для j-го агрегата пассивов, вычисляемая по формуле (7).

Оценка процентного риска или риска изменения процентной ставки определяется как разница между размером ожидаемой чистой процентной маржи, определенной для статического сценария процентных ставок s = 1, состоящего из текущего состояния процентных ставок, действующих на дату расчета, и чистой процентной маржи, получаемой после изменения процентных ставок в соответствии с s-м сценарием:

     дельтаIMf,s = IMf,1 - IMf,s. (10)

 

Исходя из определения чистой процентной маржи дельтаIM по формуле (9), формулу изменения чистой процентной маржи можно переопределить по-другому:

 

                                          А           п

     дельтаIMf,s = IMf,1 - IMf,s = дельтаPf,s - дельтаPf,s, (11)

 

                 А               п

     где дельтаPf,s и   дельтаPf,s - изменение потока процентных   платежей по

активным и пассивным инструментам (соответственно)   при   изменении

процентных ставок по s-му сценарию в рамках f-й модели ОВС структуры

активов.

Исходя из формулы (11), можно дать второе эквивалентное определение изменения чистой процентной маржи дельтаIM - как разницы между изменениями в прогнозных потоках процентных платежей активной и пассивной частей баланса.

Процентный риск возникает в том случае, если прогнозное изменение процентной маржи отрицательно, поэтому формула оценки процентного риска определяется следующим образом:

 

     ir     = │дельтаIMt,s│,     если дельтаIMt,s < 0;

     R   = {                                             (12)

     t,s     = 0,               если дельтаIMt,s > 0;

                                                     -

     где ir *(6) обозначает оценку процентного риска, возникающую на f-й

         R

         t,s

прогнозной модели ОВС структуры активов/пассивов для s-го сценария

изменения процентных ставок по отношению к действующим процентным

ставкам на текущую дату расчета оценки риска tтек.

Общая оценка процентного риска для f-й прогнозной модели ОВС структуры активов/пассивов по множеству всех анализируемых сценариев изменения процентных ставок определяется как максимальная из полученных оценок риска по этим сценариям:

     ir       ir               (13)

     R   =max{R   }.

     t     s t,s

 

3. Методики оценки уровня процентного риска

3.1 Гэп менеджмент

 

Активные и пассивные позиции банков не могут быть полностью приведены в соответствие, так как бизнес, в котором заняты банки, часто бывает неопределенной продолжительности и различного вида. Не приведенное в соответствие положение потенциально увеличивает прибыльность, но также может повысить риск убытков.

 

Матрица ГЭП менеджмента

 

Положение гэп

Движение процентной ставки i

Вид кривой доходности

Стратегия управления активами и пассивами

 

 

 

Для гэп

Для активов

Для пассивов

Гэп > 0

Нисходящий

Гэп ­

АЧП ­

ПЧП ¯

Гэп < 0

Нисходящий

Гэп ­

АЧП ­

ПЧП ¯

Гэп > 0

Восходящий

Гэп ¯

АЧП ¯

ПЧП ­

Гэп < 0

Восходящий

Гэп ¯

АЧП ¯

ПЧП ­

 

            Таким образом, одним из главных показателей позиции банка по процентному риску является степень несбалансированности (несогласованности) между активами и пассивами. Несбалансированность относится к разнице во времени, в течение которой могут произойти изменения процентных ставок по активам и пассивам. Такой период времени обычно известен как дата установления новой цены по статье активов и пассивов.     Ключевой метод измерения подверженности риску изменения процентных ставок связан с применением методики, который называется гэп менеджментом.Данная методика основывается на оценке влияния процентной ставки на процентную прибыль банка.

Выраженный в рублях (долларах) ГЭП измеряется следующим образом:

ГЭП =АЧП – ПЧП ,                                                                                   

где   АЧП – активы, чувствительные к изменению процентной ставки;

            ПЧП - пассивы, чувствительные к изменению процентной ставки.

Ключевыми моментами применения методики анализа разрыва являются следующие: прогноз тенденции изменения процентных ставок, определение горизонта планирования, разделение активов и пассивов банка на две категории: активы/пассивы, чувствительные к изменению процентных ставок, которые группируются по срокам погашения или до первой переоценки, и активы/пассивы, не чувствительные к изменению процентных ставок. Введение горизонта планирования является способом учета временного фактора.

Определение горизонта планирования риска изменения процентных ставок является исходной точкой анализа разрыва. Так, возможна оценка влияния риска изменения процентных ставок в перспективе на один квартал или на один только месяц. При этом, приходится делать выбор: либо увеличивать длительность рассматриваемого периода и анализировать на подверженность риску изменения процентной ставки более широкий круг активов и пассивов, либо сузить горизонт планирования, но превысить точность анализа. В случае, если изменения в ставке процента для АЧП и ПЧП одинаковы, это может быть представлено следующим образом

DЧПД = (гэп)*(DI)                                                  

где   DЧПД – ожидаемые изменения чистого дохода в виде процентов;

         DI - ожидаемое изменение уровня процентных ставок.

            Таким образом, изменение чистого процентного дохода банка зависит от изменения уровня процентных ставок и разрыва ГЭП между активами и пассивами, чувствительными к изменению уровня процентных ставок.

Чистый процентный доход (ЧПД)=Процентные доходы-Процентные расходы

На ЧПД в виде процентов влияют: изменения в уровне процентных ставок, норма дохода банка и величина процентного дохода банка. Плавающие процентные ставки могут увеличить, уменьшить или оставить без изменений доход банка в виде процентов. Указанное изменение зависит от: структуры кредитного портфеля банка, чувствительности активов и пассивов банка, величины ГЭП.

Если за период рассмотрения гэп процентные ставки возрастут, то положительный гэп приведет к ожидаемому увеличению чистого дохода в виде процентов. Если ставки понизятся, то отрицательный гэп также приведет к увеличению ожидаемого чистого дохода в виде процентов. Действительное изменение чистого дохода в виде процентов будет соответствовать ожидаемому, если изменения процентных ставок пойдут в предполагаемом направлении и масштабе.

В зависимости от ситуации можно воздействовать на величину дохода, используя следующие принципы управления ГЭПом:

  • Поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам хозяйства портфель активов. Кроме того, выбирать как можно больше кредитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке.
  • Разработать специальные планы операций для каждой категории активов и пассивов для каждого периода делового цикла, т.е. решить, что делать с разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и изменении трендов движения ставок. Не стоит связывать каждое изменение направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

На различных этапах цикла предлагается   выполнять следующие действия:


 

Управление ГЭПом

ЭТАПЫ

Характеристика

Действия

Первый этап

Низкие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается их   рост.

Увеличить сроки заемных средств

Сократить кредиты с фиксированной ставкой.

Сократить сроки портфеля ценных бумаг.

Продать ценные бумаги.

Получить долгосрочные займы.

Закрыть кредитные линии.

Второй этап:

Растущие процентные ставки, ожидается достижение максимума в ближайшем будущем.

1.Начать сокращение сроков заемных средств.

2.Начать удлинять сроки инвестиций.

3.Подготовиться к началу увеличения доли кредитов с фиксированной ставкой.

4.Подготовиться к увеличению инвестиций в ценные бумаги.

5.Рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированным процентом.

Третий этап

Высокие процентные ставки, в ближайшем будущем ожидается снижение.

1.Сократить срок заемных средств.

2.Увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой.

3.Увеличить сроки портфеля ценных бумаг.

4.Запланировать будущую продажу активов.

5.Сконцентрироваться на новых кредитных линиях для клиентов

Четвертый этап

Падающие процентные ставки, ожидается достижение минимума в ближайшем будущем

1. Начать удлинять сроки заемных средств.

2. Начать сокращение сроков инвестиций.

3.Начать увеличение доли кредитов с переменной ставкой.

4.Начать сокращение инвестиций в ценные бумаги.

5.Выборочно продавать активы с фиксированной ставкой.

6.Начать планирование долгосрочной задолженности с фиксированной ставкой.

 

Однако при использовании техники анализа разрыва следует иметь в виду, что практические варианты ее реализации не всегда в полной мере позволяют оценить процентный риск. Последнее связано с тем, что:

  1. даже за определённый промежуток, времени активы и пассивы переоцениваются с различными интервалами, вызывая движение денежных средств, которое может значительно отличаться от того, которое прогнозируется с помощью анализа разрыва;
  2. выбор горизонта планирования в значительной степени произволен, результатом чего является попадание отдельных статей баланса в промежутки между плановыми периодами, что приводит к существенным погрешностям в случае изменения ставок;
  3. прогнозирование процентных ставок часто бывает неверным, особенно в условиях нестабильного финансового рынка;
  4. при использовании техники анализа разрыва игнорируется стоимость денег с учетом доходов будущих периодов, так как при разделении на отдельные временные промежутки не делаются различия между движением денежных средств в начале и конце периода.

Итак, гэп менеджмент является методикой оценивающей влияние процентной ставки на процентную прибыль банка и дающей схему управления активами и пассивами при известном движении процентной ставки.

В качестве показателей, характеризующих изменение всех процентных платежей банка, могут также использоваться процентная маржа и спрэд.

Процентная маржа-это разность между процентами полученными и процентами уплаченными. Спрэд является понятием, близким по значению к понятию процентной маржи. Спрэд понимается как разница между средними процентными ставками по активам и по пассивам. Этот метод широко используется в зарубежной практике. Чистая процентная маржа рассчитывается по формуле:

Чистая процентная маржа=((Чистый процентный доход)/Активы) *100% = =((Процентные доходы-Процентные расходы)/Активы)*100%

Коэффициент ЧПМ (или спрэд-метод) позволяет оценить эффективность политики банка в области управления процентным риском. А данная политика должна заключаться в том, чтобы стабилизировать, а затем систематически наращивать банковскую процентную маржу.

 

 

3.2 Анализ длительности портфеля

 

Наряду с гэп менеджментом, который сосредоточивает внимание на возможном изменении чистого дохода в виде процентов за определенные промежутки времени, для оценки и минимизации процентного риска в финансовом анализе широко используется методика анализа длительности (дюрации), которая, учитывая сроки движения денежных средств, позволяет оценить изменение рыночной стоимости активов и пассивов банка, чувствительных к изменению процентной ставки, в зависимости от изменения базовых процентных ставок.

Дюрация- представляет собой   взвешенный по текущей стоимости срок погашения, учитывающий временной график всех поступлений по активам(например, потоков ожидаемых банком выплат по его займам и ценным бумагам) и по пассивам (например, потоков процентных платежей банка по хранимым им депозитам). В действительности измеряется среднее время, необходимое для возмещения инвестиционных средств. Выравнивая средние сроки погашения активов и пассивов, банк может сбалансировать средний срок ожидаемых поступлений и выплат, даже если изменение ставок для активов и пассивов не будет одинаковым по величине и направлению.

Рассмотрим один из возможных вариантов данной методики.      Предполагаем, что задан временной график всех входящих (исходящих) денежных потоков СFt, где t обозначает соответствующий день и меняется от 1 до Т (1 <t<Т ), а Т соответствует дате последнего платежа по позиции банка. Определим текущую (дисконтированную) стоимость PV потока входящих (исходящих) платежей по формуле:

            PV =  ,                                                                               

   где СFt – заданный денежный поток на день t;

t - день, на который рассчитывается денежный поток;

Rt– ставка дисконтирования входящих (исходящих) платежей на день t.

В качестве ставки дисконтирования обычно берется доходность ликвидного финансового инструмента. Так, до начала финансового кризиса в качестве ставок размещения по рублям и валюте можно было брать доходность ГКО соответствующих сроков погашения, а в качестве ставок привлечения – доходность векселей ведущих российских банков.

Вычислив текущую стоимость входящих PVА и исходящих денежных потоков PVП, можем определить текущую стоимость банковского портфеля PV как разность PVА и PVП. Отметим, что здесь и в дальнейшем нижние индексы А и П соответствуют потокам входящих (возврат размещенных средств) и исходящих (исполнение обязательств банка) платежей.

Далее, после расчета по формуле текущей стоимости входящего (исходящего) денежного потока в горизонте планирования Т (1<t<Т) вычисляется ставка дисконтирования R потока входящих (исходящих) платежей, которая определяется из уравнения

            PV = ,                                                                      

где   PV - текущая стоимость потока входящих (исходящих) платежей,

         определяемая по формуле (1.5);

СFt - входящий (исходящий) денежный поток в день t;

t - день, на который рассчитывается денежный поток.

Риск изменения текущей стоимости активов и пассивов, в первую очередь, связан с риском изменения базовых процентных ставок. Так, изменение базовых ставок привлечения/размещения и, тем самым, ставок дисконтирования RА потока входящих и RП потока исходящих платежей влечет за собой изменение текущей стоимости входящих PVА и исходящих денежных потоков PVП, соответственно. При этом, изменение RAи RП на приращения DRA и DRП, соответственно, приведет к изменению текущей стоимости входящих/ исходящих денежных потоков на приращения DPVА и DPVП. Тогда изменение текущей стоимости банковского портфеля можно определить следующим образом.

 

            DPV = (PV + DPV) = [(PVA + DPVA) – (PVП + DPVП)] – [PVA – PVП],             то есть DPV = DPVA - DPVП                                                            

Итак, изменение ставок дисконтирования потока входящих и исходящих платежей на величины   DRA и DRП соответственно, приводит к изменению текущей стоимости банковского портфеля на величину (формула).

Определим показатель, который позволяет оценить величину изменения текущей стоимости денежного потока в зависимости от изменения процентной ставки и, тем самым служит мерой процентного риска. При малых изменениях процентных ставок таким показателем является дюрация (средневзвешенный срок погашения) потока.

Дюрация D определяется по формуле

            D = ,                                                                 

   где CFt – входящий (исходящий) денежный поток в день t;

            t – день, на который рассчитывается денежный поток (1<t<T);

            R – ставка дисконтирования входящих (исходящих) платежей;

            PV – текущая стоимость потока входящих (исходящих) платежей.

Нетрудно проверить, что дюрация и текущая стоимость потока платежей связаны зависимостью:

            ,                                                                        

   где R – ставка дисконтирования.

            Из последнего соотношения, с точностью до бесконечно малых приращений, следует, что

            ,                                                                                    

То есть относительное изменение текущей стоимости потока входящих (исходящих) платежей приблизительно равно дюрации потока, умноженной со знаком минус на относительное изменение ставки дисконта. Таким образом, дюрация представляет собой эластичность цены финансового инструмента (в данном случае, текущей стоимости потока платежей) по процентной ставке (ставке дисконта) и, поэтому, служит мерой риска изменения цены инструмента при изменении процентной ставки. Например, если для конкретного финансового инструмента дюрация равна 2, то он в два раза более рискован (в отношении динамики уровня цен), чем инструмент со средневзвешенным сроком погашения, равным 1. Понятие дюрация было впервые введено американским экономистом Маккоули и играет важную роль в анализе долгосрочных ценных бумаг с фиксированным доходом.

Исходя из соотношения (1.10), определим чувствительность S потока входящих (исходящих) платежей формулой

            S = -D,                                                                                      

   где D – дюрация потока входящих (исходящих) платежей;

            PV – текущая стоимость потока входящих (исходящих) платежей;

                     R – ставка дисконтирования.

При малых изменениях ставок дисконтирования потоков входящих (исходящих) платежей DRA и DRП изменение текущей стоимости портфеля банка PV может быть представлена через чувствительность потоков входящих   SA и исходящих SП платежей

            DPV»SA - SП                                                                                            

Из последнего соотношения, в частности, следует, что если чувствительности потоков входящих и исходящих платежей совпадают, то изменение текущей стоимости портфеля равно нулю. В этом случае, проводя мероприятия по изменению дюрации потоков входящих/исходящих платежей в соответствии с предполагаемым изменением процентных ставок, банк в рамках планового горизонта может защититься от процентного риска. Дюрация дает приемлемую оценку изменения цены инструмента при небольшом изменении процентной ставки. Для более точной оценки изменения текущей стоимости потока платежей следует учесть такой показатель как выпуклость (convexity) conv потока входящих (исходящих) платежей, определяемую по формуле

            ,                             

   где CFt – входящий (исходящий) денежный поток в день t;

         PV - текущая стоимость потока входящих (исходящих) платежей;

         D - дюрация потока входящих (исходящих) платежей;

         R - ставка дисконтирования потока входящих (походящих) платежей.

При этом, что нетрудно проверить, текущая стоимость и выпуклость связаны соотношением:

                                                                                                

Тогда, используя вторые члены приближения, изменение текущей стоимости портфеля, с точностью до бесконечно малых приращений, может быть при помощи ряда Тейлора представлено в виде:

            DPV = DPVA - DPVП»          

         DPV»        

Исходя из соотношения (1.14), определим полную чувствительность потока входящих (исходящих) платежей SF формулой

            SF = S + conv*(DR)2*PV/2 ,                                                                    

   где SF - чувствительность потока входящих (исходящих} платежей;

         conv - выпуклость потока входящих (исходящих) платежей;

         DR – величина изменения процентной ставки;

         PV – текущая стоимость потока входящих(исходящих) платежей.

При изменениях ставок дисконтирования потоков входящих (исходящих) платежей на приращения DRА и DRА изменение текущей стоимости портфеля банка DPV (формула) может быть представлено через полную чувствительность потоков входящих SFA и исходящих SFП платежей:

DP»SFA - SFП                                                                                                        

Показатели чувствительности и полной чувствительности при небольших изменениях процентной ставки мало отличаются друг от друга. Однако при сильных изменениях ставки необходим учет выпуклости портфеля. В особенности это касается случая, когда движение ставок разной срочности происходит по-разному. Например, долгосрочные ставки изменяются быстрее, чем краткосрочные. Описанная методика позволяет количественно оценить влияние изменения базовых процентных ставок на текущую стоимость портфеля банка и, тем самым, количественно оценить процентный риск.

 

3.3 Формирование портфеля с заданным уровнем риска методом
эффективного множества

 

     Данный метод основан на приложении модели определения цен основных

активов CAPM (Capital Asset Pricing Model) к задаче выбора оптимального

портфеля   процентного   риска.   По   мере   развития   технологического

инструментария метод применяется для построения оптимального портфеля

активов/пассивов в целях достижения максимальной эффективности   при

заданном уровне процентного риска, определяемом суммарным ограничением на

                             ir

величину процентного риска R   . Для этого на этапе моделирования

                             lim

прогнозной структуры ОВС определяются возможные варианты формирования

портфелей активных и пассивных финансовых инструментов, для которых

определяется понятие эффективности как статистической оценки ожидаемой

доходности в виде чистой процентной маржи IMf,s, после чего решается

задача выбора наиболее эффективной стратегии в зависимости от связанного

с данным гипотетическим портфелем уровнем процентного риска.

     Под гипотетической стратегией для ограничения процентного риска

понимается   возможная*(9)     структура   портфеля     активных/пассивных

инструментов, формирующих будущий денежный поток, порождаемый планируемой

структурой сроков процентных платежей по данным инструментам, включенным

в гипотетический портфель объектов процентного риска, и   возможным

изменением этой структуры. В качестве оценки эффективности стратегии

стандартно берется либо   математическое   ожидание     вариации чистой

процентной маржи*(10), взятой по стандартному набору сценариев изменения

процентных ставок, либо математическое ожидание текущей или будущей

стоимости денежных потоков, рассчитываемых по   формуле   приведенной

стоимости. Затем осуществляется анализ изменения оценки процентного

риска в рамках эффективной стратегии в зависимости от задания разных

сценариев изменения процентной ставки*(11). За показатель оценки риска,

связанного с заданной стратегией, принимаются оценки процентного риска

               ir

s-гo портфеля R   (t), рассчитанные по формулам (12).

               t,s

 

     Для каждого   набора   сценариев   изменения     процентных ставок,

соответствующих определенному глобальному макроэкономическому сценарию

(стабильного состояния рынка, кризисного и т.д.), на   множестве всех

возможных гипотетических стратегий формирования портфелей выбирается тот

                                               ir

портфель, на котором при заданном уровне риска R   достигается большая

                                               lim

эффективность. Структура выбранного портфеля принимается в качестве

оптимальной для определенного глобального макроэкономического сценария.

После этого должны определяться планы мероприятий достижения оптимальной

структуры активов/пассивов при заданном макроэкономическом сценарии.

     Верхняя граница (по критерию   эффективности     вложений) данных

                                               ir

оптимальных стратегий для разных уровней риска R     называется по Г.

                                                lim

Марковичу "эффективным множеством".

В сочетании со способами разработки альтернативных стратегий или планов мероприятий для альтернативных сценариев изменения процентных ставок описываемый метод управления процентным риском, с нашей точки зрения, является наиболее точным и эффективным.

 

 

Таким образом, мы ознакомились с основными методиками оценки процентного риска.

Следующим этапом будет ознакомление с методами контроля уровня процентного риска.

3.4 Методы контроля уровня процентного риска

 

Основной целью анализа уровня процентного риска является его оценка для фактической и плановой (прогнозной) структур портфелей активных и пассивных инструментов, чувствительных к изменению процентных ставок, и формирование такой структуры, на которой осуществлялось бы ограничение риска в разумных пределах, позволяющих банку достигать плановую эффективность бизнеса и реализовывать собственные тактические и стратегические задачи.

Таким образом,задачами риск-подразделения в части контроля уровня процентного риска являются:

- количественная и качественная оценка процентного риска, связанного со структурой активов и пассивов банка, плановым бюджетом и стратегией его деятельности;

- обеспечение своевременного выявления факторов и объектов процентных рисков, на которых происходит его максимизация;

- определение критериев приемлемости уровня процентного риска;

- определение оптимальной структуры портфелей активно-пассивных инструментов, на которой бы достигалась плановая эффективность деятельности банка при заданном предельном уровне определяемого им процентного риска;

- выработка рекомендаций по устранению чрезмерных процентных рисков. Основными методами ограничения уровня процентного риска являются:

- назначение шкалы объемно-позиционных лимитов на портфели активов/пассивов - объектов процентного риска;

- реализация специальных планов мероприятий формирования оптимального портфеля для цели общего снижения уровня процентного риска.

     Шкала объемно-позиционных лимитов на портфели активно/пассивных

инструментов - объектов процентного риска устанавливается в пределах

                   ir

совокупного лимита R   на процентный риск банка, определяемый выбранным

                   lim

в банке методом распределения капитала на покрытие отдельных видов риска.

Поскольку процентный риск является структурным и не определяется напрямую

объемом соответствующих открытых позиций, актуальным становится выбор

инструментов и методов обеспечения установленных лимитов.

Основными методами формирования структуры портфелей объектов процентного риска для его ограничения в пределах установленных лимитов являются:

- нейтрализация рассогласования требований и обязательств (иммунизация);

- хеджирование процентного риска;

- метод выбора оптимального портфеля из эффективного множества;

оптимизация структуры портфеля методами математического программирования.

По мере развития технологического инструментария и объема принимаемого риска банк может применять соответствующие приемы определения лимитов на портфели активов и пассивов, чувствительных к изменению процентных ставок. Например, прием избежания риска реализуется методами нейтрализации. Полная и частичная передача риска реализуется хеджированием, то есть включением в портфель производных инструментов, передающих риск контрагенту финансового рынка, при этом контрагенту уплачивается премия за передачу риска, что уменьшает эффективность новой структуры портфеля. Основной прием ограничения риска реализуется в виде плановой структуры портфеля активно-пассивных инструментов на основе лимитов, рассчитанных методом оценки уровня процентного риска как вариации чистой процентной маржи, и оптимизации структуры портфеля на основе методов эффективного множества.

 

3.5 Планы мероприятий альтернативных стратегий

 

     Наряду с перечисленными выше методами обеспечения приемлемого уровня

                                                           ir

процентного риска, установленного общебанковским лимитом R   , другим

                                                           lim

инструментом управления и ограничения процентных рисков банка является

разработка планов мероприятий альтернативных стратегий для нескольких

возможных сценариев состояний и изменения процентных ставок.

Предлагается, в качестве базовых использовать четыре основных сценария состояния и изменений процентных ставок.

Первый сценарий - низкие процентные ставки, при этом в ближайшем будущем ожидается их рост:

- увеличить сроки заемных средств;

- сократить кредиты с фиксированной ставкой;

- сократить сроки портфеля ценных бумаг;

- продать ценные бумаги;

- получить долгосрочные займы;

- закрыть кредитные линии.

Второй сценарий - растущие процентные ставки, при этом в ближайшем будущем ожидается достижение максимума:

- начать сокращение сроков заемных средств;

- начать удлинять сроки инвестиций;

- подготовиться к началу увеличения доли кредитов с фиксированной ставкой;

- подготовиться к увеличению инвестиций в ценные бумаги;

- рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированным процентом.

Третий сценарий - высокие процентные ставки, при этом в ближайшем будущем ожидается их снижение:

- сократить срок заемных средств;

- увеличить долю кредитов с фиксированной ставкой;

- увеличить сроки портфеля ценных бумаг;

- запланировать будущую продажу активов;

- сконцентрироваться на новых кредитных линиях для клиентов.

Четвертый сценарий - падающие процентные ставки, при этом в ближайшем будущем ожидается достижение минимума:

- начать удлинять сроки заемных средств;

- начать сокращение сроков инвестиций;

- начать увеличение доли кредитов с переменной ставкой;

- начать сокращение инвестиций в ценные бумаги;

- выборочно продавать активы с фиксированной ставкой;

- начать планирование долгосрочной задолженности с фиксированной ставкой.

Также в процессе управления структурой активов и пассивов банк может применять следующие приемы ограничений процентного риска:

1) при эмиссии долгосрочных купонных облигаций использовать специальную оговорку об отзыве или о праве долгосрочного выкупа облигаций*(13). Если облигация содержит такую оговорку, то при понижении рыночных процентных ставок банк будет иметь право объявить об отзыве выпущенных им облигаций;

2) использование плавающих процентных ставок для кредитных договоров;

3) диверсификация портфеля активов по ставкам, срокам, отраслям, видам бизнеса;

4) формирование портфеля активов из легко реализуемых активов, позволяющих освобождаться от тех инструментов, по которым прогнозируется изменение ставки;

5) разработка специальных планов операций для каждой категории активов и пассивов для каждого из альтернативных сценариев изменения процентных ставок, в которых описывается стратегия управления данными активами и пассивами при изменении трендов движения ставок.

 

 

Теперь, рассмотрим методы снижения процентного риска.

3.6 Методы снижения процентного риска

 

Как известно, для снижения уровня процентного риска необходимо сократить разрыв ГЭП между активами и пассивами, подверженными влиянию изменения уровня процентных ставок. Но при этом следует иметь ввиду, что ГЭП представляет собой результат предпочтений клиентов банка относительно сроков по активам и пассивам. Следовательно, ограничение ГЭП может негативно отразится на результатах работы банка( можно потерять часть клиентов и долю рынка). Согласование активов и пассивов по срокам может осуществляться с тактикой «нулевого разрыва» сроков, т.е. срочность привлекаемого пассива и срочность финансирования актива в каждом отдельном случае обязательно совпадают. Однако подобная тактика резко снижает для банка возможность маневра и приводит к потерям дохода. Более целесообразным считается установление лимита разрыва в сроках актива и пассива с целью уменьшить принимаемый на себя риск. Лимит может устанавливаться по каждой из групп активов и пассивов. Банк минимизирует разрыв не только в сроках, но и в суммах привлекаемого пассива и финансируемого актива. В случае установления плавающих процентных ставок и по активам и по пассивам банк может придерживаться следующей тактики: сумма актива может быть больше суммы привлекаемого пассива при ожидании роста ставок или сумма привлекаемого пассива может быть больше суммы финансируемого актива при ожидании падения ставок.

Банк, как правило, самостоятельно занимается регулированием процентного риска, однако у него существует возможность передать риск третьему лицу, поскольку существуют две группы методов управления, в зависимости от передачи риска в управление – это страхование и внутрибанковское управление риском.

            При страховании может быть заключен договор со страховой фирмой на предмет возмещения потерь страховщиком страхователю в связи с изменением процентных ставок. Пока данный вид страхования не удобен ни для страховщика, ни для банка. Поэтому данный вид страхования в «Уралвнешторгбанке» отсутствует.

            Превалирующими в банке, как правило, являются внутрибанковские методы управления риском. Их можно разделить по отношению к конкретному банковскому договору или операции. Они состоят во внесении специальных оговорок в договора на предмет изменения процентных ставок, либо заключаются новые договоры на предпочтительных условиях, которые снизили бы процентный риск или изменили структуру активов и пассивов в целом, определяя приоритетные направления деятельности..

Ко второй группе методов, относятся методы хеджирования с помощью различных финансовых инструментов: финансовых фьючерсов, опционов, своп контрактов и других. С помощью этих инструментов выравнивается общая структура активов и пассивов.

 

Методы снижения уровня процентного риска.

Внешние

Внутрибанковские

Страхование

Оговорки в договорах

изменение стратегии по привлечению и размещению средств

хеджирование с помощью финансовых инструментов

 

1) введение плавающих

ставок;

2) возможность досрочного отзыва кредитов.

1) расширение или сужение кредитования;

2) изменение депозитной политики по ставкам и срокам;

3) определение приоритетных направлений деятельности и др.

1) процентные Свопы;

2) финансовые фьючерсы;

3) процентные опционы.

 

Хеджирование с помощью финансовых инструментов не достаточно развито в банках, поскольку слабо развит рынок соответствующих финансовых инструментов, а именно еще нет специального закона "О рынке производных инструментов".

Однако в дальнейшем, должно произойти кардинальное изменение данной ситуации, так как . с развитием рынка ценных бумаг хеджирование будет становиться одним из основных методов регулирования процентного риска.

 

3.7 Хеджирование процентного риска

 

Хеджирование процентного риска - это его передача другой стороне путем покупки и(или) продажи производных финансовых инструментов. Передача риска производится либо на организованных финансовых рынках (биржи, электронные системы торговли) либо на двусторонней основе. Основными инструментами, используемыми для ограничения процентных рисков, являются процентные фьючерсы, процентные опционы, процентные свопы. Вследствие взаимосвязи цены актива и процентной ставки по нему защита от процентного риска может быть произведена путем купли-продажи и других производных финансовых инструментов (фьючерсов и опционов на ценные бумаги и валюту, валютных свопов, фьючерсов на индексы деловой активности и т.д.).

Хеджирование процентного риска условно разделяется*(8) на два уровня в зависимости от масштабов применения:

- микрохеджирование-хеджирование риска неблагоприятного изменения процентной маржи по отдельным активным и пассивным финансовым инструментам либо определенной комбинации из них;

- макрохеджирование-хеджирование портфелей объектов процентного риска в целом либо чистого процентного дохода. Микрохеджирование является стандартным методом ограничения процентных рисков банка по отдельным крупным позициям и сделкам. Макрохеджирование может использоваться только как вспомогательный метод для преодоления инерционности в процессе формирования новой структуры обязательств и требований в пограничные моменты возможной смены макроэкономических сценариев (например, смены трендов изменения процентных ставок), так как банк при этом уплачивает премию за хедж достаточно инерционной структуры активов/пассивов, что неэффективно. Поэтому хеджирование процентными фьючерсами целесообразно производить только по определенным требованиям или обязательствам либо определенному набору из них.

еще нет специального закона "О рынке производных инструментов".

 

3.8 Страхование банковского процентного риска

 

На данный момент хеджирование различными финансовыми инструментами является наиболее распространенным методом на Западе.

Хеджирование означает действие по уменьшению или компенсации подверженности риску. Основная задача хеджирования - защита от неблагоприятных изменений процентных ставок.

Существует два основных метода хеджирования процентного риска. Это структурное хеджирование и казначейские рыночные инструменты.

Структурное хеджирование представляет собой снижение или устранение процентных рисков с помощью приведения в соответствие процентных доходов активов банка с расходами по выплате процентов. Структурное хеджирование является самым простым и дешевым средством страхования процентных рисков путем благоразумных займов и кредитов на денежных рынках. Методы структурного хеджирования могут помочь снизить, но не устранить процентные риски.

Методы хеджирования с помощью казначейских рыночных инструментов включают продукты денежного рынка (займы, фьючерсы, опционы и др.)

Одним из наиболее распространенных методов нейтрализации процентных рисков является покупка и продажа финансовых фьючерсных контрактов и опционов.

            Фьючерс – контракт на покупку или продажу какого-либо финансового актива на срок по заранее установленной цене. Купить фьючерс - означает заключить контракт на покупку через некоторое время определенного количества актива по согласованной заранее цене, продать фьючерс – значит заключить срочный контракт на продажу актива.       

Опцион – право на покупку или продажу финансового актива. За это право уплачивается премия.

            Стоит также отметить, что хеджирование с помощью финансовых инструментов основывается на следующем принципе: то, что мы проигрываем на займах и вложениях, мы выигрываем на рынке финансовых инструментов. Это происходит за счет того, что осуществляется фиксация приемлемых процентных ставок, которые действуют на прибыль банка в противоположном направлении от имеющихся активов и пассивов. Очень важно, что в данном случае действие оказывается на прибыль банка. Методика ГЭП менеджмента также измеряет воздействие процентного риска на прибыль. Таким образом, банку можно порекомендовать использование хеджирования финансовыми инструментами при осуществлении управления процентным риском через ГЭП менеджмент, так как в этом случае используется один показатель – прибыль.

            Как было сказано выше, ГЭП менеджмент характеризует процентный риск банка лишь для некоторой части активов и пассивов в некоторый промежуток времени. При анализе длительности оценивается весь портфель на долгосрочный период времени. При изменении стратегии управления активами и пассивами сложно их переструктурировать в короткие сроки и лишь по отдельным статьям. Например, резко увеличить величину краткосрочных пассивов. На большие промежутки времени управление объемами и сроками размещения и привлечения средств, наоборот, дает преимущества. Регулируются все активы и пассивы в целом, а не только финансовый результат по ним. В этом случае можно добиться снижения не только процентного риска, но и многих других. Исходя из этого, анализу длительности можно противопоставить метод стратегического управления привлеченными и размещенными средствами, который соответствует долгосрочному планированию деятельности банка.

            Подводя итоги, можно сказать, что для каждой методики управления процентным риском, имеются наиболее подходящие инструменты управления. При ГЭП менеджменте таким инструментом является хеджирование, а при анализе длительности – определение стратегических направлений заимствования и размещения ресурсов.

 

Следующим этапом данной работы будет пример управления процентным риском в коммерческом банке: «Уралвнешторгбанк».

 

 

Заключение

             Риск – опасность неблагоприятного воздействия изменений различных факторов на результаты деятельности.

Существуют следующие виды рисков: общие и специализированные, внешние и внутренние, риски по балансовым и по забалансовым операциям, открытые и за­крытые, комплексные (общие) и частные, чистые и спекулятивные, рыночные риски, страновые риски: экономические и политические, географические.

В свою очередь банковские риски классифицируются на следующие виды: кредитный риск, процентный риск, риск кривой доходности, валютный, рыночный риск, риск по формированию депозитов(ресурсной базы), риск структуры капитала, риск банковских злоупотреблений, риск несбалансированной ликвидности. Однако основными видами рисков для банков являются кредитный и процентный риски.

            Процентный риск-это риск, при котором доходы банка могут оказаться под негативным влиянием изменения уровня процентных ставок. Процентный риск-это возможные потери банка в результате непредвиденного неблагоприятного влияния изменения уровня процентных ставок. Факторами данного вида риска являются ценообразование на ресурсы и их количественное соотношение.

Таким образом, процентный риск характеризует несоответствие между активами и пассивами по суммам, срокам и процентным ставкам. Он является комплексным риском, характеризующим состояние всех вложений и размещений в целом. Поэтому при его оценке необходимо использовать результаты обработки частных рисков.

           Сфера действия процентного риска распространяется на различные стороны деятельности коммерческого банка. В периоды колебаний процентных ставок банкиры вынуждены действовать в совершенно новой и более непредсказуемой среде. Поэтому среди всех видов рисков, с которыми сталкиваются банки, не найдется другого, анализу и контролю которого уделяется столько внимания в последние годы.          

Процентный риск зависит от:

степени подверженности банковских активов и пассивов влиянию изменений процентных ставок(их чувствительности к изменениям процентных ставок);

соответствия в портфеле банка между активами и пассивами, чувствительными к изменениям процентных ставок.

Таким образом, для преодоления процентного риска необходимо классифицировать активы и пассивы банка в зависимости от их чувствительности к изменению уровня процентных ставок. Только после этого возможна непосредственная оценка и управление уровнем процентного риска. Существует несколько инструментов, посредством которых это производится, среди них: процентная маржа, ГЭП. Мы рассмотрели данные методы достаточно подробно. Можно сделать следующие выводы:

Процентная маржа-это разность между процентами полученными и процентами уплаченными.Для того, чтобы защитить прибыль банка от негативного воздействия изменения уровня процентных ставок банк стремится поддерживать уровень чистой процентной маржи на фиксированном уровне.

ГЭП менеджмент – методика, оценивающая влияние процентной ставки на процентную прибыль банка и дающая схему управления активами и пассивами при известном движении процентной ставки. Данная методика является наиболее популярной стратегией хеджирования риска процентных ставок, которая используется банками. Суть метода заключается в том, что активы и пассивы банка, чувствительные к изменению уровня процентных ставок, группируются по временным промежуткам, по срокам погашения или переоценки. Для каждого промежутка времени ГЭП равен разнице между такими активами и пассивами: ГЭП=АЧП-ПЧП

           ГЭП метод позволяет банкам минимизировать процентный риск, но важно подчеркнуть, что доходность активов и процентные выплаты по депозитам не изменяются в реальной жизни пропорционально и одновременно, поэтому модель ГЭПа неточно отражает риск, связанный с процентной ставкой, поскольку не учитывает времени притока денежной массы для активов и пассивов.

           Таким образом, вышеуказанные методы управления могут быть полезными инструментами защиты от риска процентных ставок, но они далеко не полностью учитывают воздействие динамики процентных ставок на рыночную стоимость банковского капитала. Более того, эти методы не могут дать никакого количественного показателя, по которому можно определить, насколько банк в целом подвержен риску изменения процентных ставок.

Перечисленные сложности делают актуальным применение теории дюрации в управлении балансом коммерческого банка.

         Дюрация- представляет собой взвешенный по текущей стоимости срок погашения, учитывающий временной график всех поступлений по активам (например, потоков ожидаемых банком выплат по его займам и ценным бумагам) и выплат по пассивам (например, потоков процентных платежей банка по процентным депозитам). В действительности измеряется среднее время, необходимое для возмещения инвестиционных средств. Выравнивая средние сроки погашения активов и пассивов, банк может сбалансировать средний срок ожидаемых поступлений и выплат, даже если изменение ставок для активов и пассивов не будет одинаковым по величине и направлению. Нужно отметить, что расчет средневзвешенного срока достаточно сложен, связан с рядом трудностей и ограничений. Тем не менее последние исследования позволяют утверждать, что техника сбалансирования средневзвешенных сроков может быть очень эффективна.

            Учитывая все вышесказанное, можно сказать, что в основе использования методик оценки и управления процентным риском лежат следующие соображения. Причиной процентного риска является нестабильность процентных ставок, а факторами – состав и структура активов и пассивов банка. Влияние процентного риска распространяется на финансовые результаты деятельности банка как на текущий период, так и на будущие периоды, поэтому все методики рассматривают процентный риск во временном аспекте. Маневрирование суммами и сроками активов и пассивов с учетом будущего движения процентных ставок позволяет управлять доходами банка в настоящий момент и на протяжении времени.

 

Литература

  1. Гражданский кодекс Российской Федерации
  2. «Оперативное управление и стратегический менеджмент в КБ – Журнал №5, сентябрь – октябрь, 2005 г.
  3. М.А.Рогов. Риск-менеджемент-М.:Финансы и статистика,2001.-125с.
  4. Организация риск-менеджемента в КБ.-Журнал «Менеджемент в России и за рубежом» .-с34-35.
  5. В.Н.Жованников. Теория дюрации как инструмент управления балансом КБ.-Банковское дело,2002.-№2.-с4-7.
  6. Биржевые опционы –теория и международная практика.-Деньги и кредит.-2002-№3 .-с9-15.
  7. А.В.Беляков.Процентный риск:анализ,оценка и управление.-Финансы и кредит, 2001. - №2.-с55-67.
  8. Е.Лазорина, А.Алексеев Процентные деривативы и страхование рисков. - Рынок ценных бумаг, 2002. - №1.-с41-50.
  9. В.Зражевский Минимизация рисков-основной принцип построения эффективной системы управления финансовыми потоками.-Аналитический банковский журнал,2002.-№4 .-с8-13.
  10. Е.Супрунович. Основы управления рисками.- Банковское дело,2001.-№12.-с25-32.

10. И.Селезнев, В. Селезнева О месте хеджирования в системе методов снижения банковских рисков и его механизме.- .-Аналитический банковский журнал,2002.-№2(81).-с25-45.

11.В.Севриновский Построение эффективной системы GAP- анализа в кредитной организации.-Аналитический банковский журнал, 2001.-№1(68).-с33-40

12.А.Курохтин Рациональное хеджирование позиций:современные стратегии и системы их поддержки.-Аналитический банковский журнал, 2002.-№8(87)-с4-12

13 .Д.Л. Криночкин Проблема анализа банковских рисков в неравновесных ситуациях.-Банковские услуги,2001.-№10.-с35-42.

 

Template Settings
Select color sample for all parameters
Red Green Blue Gray
Background Color
Text Color
Google Font
Body Font-size
Body Font-family
Scroll to top